如何在 JudgeMarket 上建立聲譽投資組合

大多數 JudgeMarket 的交易者起步方式都一樣：找到一位自己有強烈情緒的人物，全押下去，然後等著看結果。有時候有用，但更多時候沒用。而即使有用，這也不是一種可持續的做法。

那些能隨著時間穩定增長 OPS 餘額的交易者做的事情不一樣。他們建立投資組合。他們跨越時代、領域與風險屬性進行分散。他們以配置、相關性與再平衡的角度來思考——這正是驅動專業資產管理的同一套原則，並針對聲譽交易的獨特動態加以調整。

本指南將告訴你如何把投資組合思維應用到 JudgeMarket 上，提供具體策略、範例配置，以及每種做法背後的推理。

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為什麼投資組合在聲譽市場中很重要

單一持倉是一場賭注。投資組合則是一套策略。

當你只持有一個倉位——比方說，做多 阿爾伯特·愛因斯坦——你的整體結果完全取決於愛因斯坦價格的變化。如果市場與你看法一致，那很好。如果不一致，你的整個餘額都會受損。

投資組合能降低這種依賴性。透過把你的 OPS 分散到不同類別的多個倉位，你能確保任何單一筆交易都無法劇烈影響你的整體餘額。有些倉位會賺，有些會賠，但整個投資組合的走勢會更為穩健。

這不是關於要謹慎，而是關於要聰明。任何市場中最積極的交易者也都會做分散，他們只是用不同的方式分散罷了。

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分散的三條軸線

在 JudgeMarket 上，有三個主要維度可以讓你分散投資組合。

1. 時代分散

JudgeMarket 的人物橫跨數千年：

• 古代——亞歷山大大帝、亞里斯多德、克麗奧佩脫拉七世、凱撒、孔子
• 中世紀——成吉思汗、聖女貞德、查理曼、薩拉丁、但丁·阿利吉耶里
• 近代早期——李奧納多·達文西、艾薩克·牛頓、威廉·莎士比亞、拿破崙、亞當·斯密
• 19 世紀——亞伯拉罕·林肯、尼古拉·特斯拉、卡爾·馬克思、查爾斯·達爾文、文森·梵谷
• 20 世紀——阿爾伯特·愛因斯坦、溫斯頓·邱吉爾、馬丁·路德·金恩、瑪麗·居禮、巴勃羅·畢卡索
• 當代——伊隆·馬斯克、習近平、唐納·川普、馬雲、維塔利克·布特林、賴清德、里奧·梅西、泰勒絲、馬拉拉·優素福扎伊

時代為什麼重要？因為價格波動的驅動因素會隨時代而不同。古代與中世紀人物擁有根深柢固、變化緩慢的聲譽——他們是藍籌股。當代人物則受時事與媒體週期驅動——他們是成長股（也是波動股）。跨時代分散能讓你同時接觸到穩定性與機會。

2. 領域分散

人物也按其主要領域加以分類：

• 科學——愛因斯坦、牛頓、達爾文、特斯拉、居禮
• 政治——林肯、邱吉爾、凱撒、歐巴馬、克麗奧佩脫拉
• 藝術——達文西、莎士比亞、梵谷、畢卡索、但丁
• 軍事——拿破崙、亞歷山大、成吉思汗、薩拉丁
• 商業——馬斯克、賈伯斯、馬雲、雷軍、亞當·斯密
• 社會運動——馬丁·路德·金恩、聖女貞德、馬拉拉
• 哲學——亞里斯多德、孔子、馬克思
• 流行文化——夢露、泰勒絲、梅西
• 宗教——德蕾莎修女、達賴喇嘛

不同領域對不同的催化因素有不同反應。一位政治人物的爭議不會影響一位科學家的價格。一支爆紅的藝術史影片可能會拉抬畫家，卻對軍事領袖毫無波及。領域分散能確保你不會對任何單一類型的文化事件過度曝險。

3. 風險屬性分散

並非所有人物都承擔相同的風險。在 JudgeMarket 上，風險主要表現為價格波動性——一位人物的價格傾向於擺盪的幅度有多大、速度有多快。

低波動性（藍籌股）： 聲譽根深柢固、價格穩定的人物。阿爾伯特·愛因斯坦、李奧納多·達文西、孔子 與 艾薩克·牛頓 每週很少擺盪超過一兩點。他們是避風港。

中波動性（已確立但有爭議）： 聲譽普遍被接受，但會週期性遭遇爭議或重新評估的人物。溫斯頓·邱吉爾、拿破崙、卡爾·馬克思 與 德蕾莎修女 在新的辯論出現時可能會經歷顯著的擺盪。

高波動性（當代且兩極化）： 在世人物與近期過世的公眾人物，其價格受即時事件驅動。伊隆·馬斯克、唐納·川普、習近平、馬雲、泰勒絲 與 巴拉克·歐巴馬 在單一週內可能因新聞週期而移動 5 點以上。

一個均衡的投資組合會包含這三個類別，並依你的風險承受度加以加權。

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準備好建立你的第一個投資組合了嗎？註冊 JudgeMarket，從 1,000 OPS 開始，將其配置到古今最具影響力的公眾人物身上。

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倉位規模：每筆交易該投入多少

倉位規模是交易中最被低估的技能。如果你在一筆交易上押得太多而被掃出場，或押得太少而無法造成有意義的差別，那麼你的分析再好也沒用。

核心法則

任何單一倉位都不應佔總投資組合的 15 至 20% 以上。如果你有 1,000 OPS，你最大的倉位最多應為 150 至 200 OPS。

依信念高低調整規模

並非每筆交易都值得相同的配置。採用分層系統：

• 高信念（論點強、走勢圖型態有利、趨勢已確認）：投資組合的 10 至 15%
• 中信念（論點合理但存在一些不確定性）：5 至 10%
• 低信念（投機性、試探一個想法）：2 至 5%

這能確保你最好的想法獲得最多資金，而你的實驗即使失敗也不會危及投資組合。

計入凍結的 OPS

請記住，限價單會凍結你的 OPS，直到它們被成交或取消為止。在計算倉位規模時，請使用你的可用餘額（總餘額減去凍結部分），而非你的總餘額。否則你可能會發現自己過度配置，而沒有可用的 OPS 來把握新機會。

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相關性：隱藏的風險

只有在你的各個倉位並非全都做同一件事時，分散才有用。兩個總是朝同一方向移動的倉位提供不了任何分散效益——它們的行為就像一個更大的倉位。

在 JudgeMarket 上，相關性往往沿著兩條線發展：

領域相關性。 當政治情緒廣泛轉變時，政治人物傾向於一起移動。科學家傾向於一起穩定。藝術家在文化欣賞週期中可能會一起上漲。

時代相關性。 當代人物彼此之間的相關性高於與歷史人物的相關性，因為他們都受到相同的時事與媒體環境影響。古代人物與一切事物的相關性都很弱——他們的聲譽是由漫長的學術週期驅動，而非每日新聞。

建立低相關性投資組合

最分散的投資組合會持有來自不同時代「且」不同領域的人物。一個由 阿爾伯特·愛因斯坦（20 世紀科學）、成吉思汗（中世紀軍事）、泰勒絲（當代流行）、亞伯拉罕·林肯（19 世紀政治）與 李奧納多·達文西（近代早期藝術）組成的投資組合，其內部相關性非常低。這些人物由完全不同的因素驅動，因此他們不太可能在同一時間全部下跌。

與之相對的是一個由五位當代商業與政治人物組成的投資組合。單一個總體事件——比方說，對科技億萬富翁的廣泛反彈——就可能同時把這五個倉位往下推。那是偽裝成分散的集中風險。

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範例投資組合

以下是三個針對不同交易風格的範例投資組合，每個都假設以 1,000 OPS 的起始餘額計算。

保守型投資組合

目標：以最小的回檔實現穩定的 OPS 增長。優先選擇聲譽穩定的藍籌人物。

人物	時代	領域	配置	方向
阿爾伯特·愛因斯坦	20 世紀	科學	200 OPS	做多
李奧納多·達文西	近代早期	藝術	200 OPS	做多
亞伯拉罕·林肯	19 世紀	政治	150 OPS	做多
孔子	古代	哲學	150 OPS	做多
瑪麗·居禮	20 世紀	科學	100 OPS	做多
現金儲備	—	—	200 OPS	—

這個投資組合大幅偏重於高分數、穩定的人物。價格波動會很小但很一致。200 OPS 的儲備讓你能在不賣出既有倉位的情況下把握機會性交易。預期每週波動：整個投資組合 1 至 3 點。

均衡型投資組合

目標：在風險受控的情況下實現中等增長。把藍籌股與中波動性機會混合，並納入一些空頭倉位。

人物	時代	領域	配置	方向
艾薩克·牛頓	近代早期	科學	150 OPS	做多
拿破崙	近代早期	軍事	100 OPS	做空
馬丁·路德·金恩	20 世紀	社會運動	120 OPS	做多
尼古拉·特斯拉	19 世紀	科學	120 OPS	做多
伊隆·馬斯克	當代	商業	80 OPS	做空
聖女貞德	中世紀	社會運動	80 OPS	做多
文森·梵谷	19 世紀	藝術	100 OPS	做多
現金儲備	—	—	250 OPS	—

這個投資組合具有方向多樣性（同時有多頭與空頭）、時代多樣性（古代到當代）以及領域多樣性（科學、軍事、社會運動、商業、藝術）。空頭倉位扮演避險的角色。如果整體市場下跌，空頭獲利並抵銷多頭的虧損。預期每週波動：整個投資組合 3 至 8 點。

積極型投資組合

目標：實現最大的 OPS 增長。接受更高的風險。聚焦於波動性大的人物、逆向操作以及主動的倉位管理。

人物	時代	領域	配置	方向
伊隆·馬斯克	當代	商業	150 OPS	做空
尼古拉·特斯拉	19 世紀	科學	150 OPS	做多
卡爾·馬克思	19 世紀	哲學	120 OPS	做多
泰勒絲	當代	流行	100 OPS	做空
成吉思汗	中世紀	軍事	100 OPS	做多
羅伯特·歐本海默	20 世紀	科學	80 OPS	做多
克麗奧佩脫拉七世	古代	政治	80 OPS	做多
現金儲備	—	—	220 OPS	—

這個投資組合對波動性更高的人物下更大的賭注。對伊隆·馬斯克的做空是一個押注於兩極化的逆向操作。在 75 做多卡爾·馬克思是對一位具分裂性但在思想上極具影響力的人物的價值押注。做多成吉思汗則是押注於全球對蒙古歷史日益增長的興趣。預期每週波動：整個投資組合 5 至 15 點。

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再平衡：讓你的投資組合保持在正軌上

市場會移動，而隨著它的移動，你投資組合的配置也會漂移。一個原本佔投資組合 10% 的倉位，在一次大幅價格變動後可能會成長到 25%。如果你不做再平衡，你就會越來越集中在表現最好的標的上——這恰恰與分散相反。

何時再平衡

當任何倉位超過你總投資組合價值的 20% 時，或當某個倉位縮減至 3% 以下（此時它已太小，無法做出有意義的貢獻）時，就進行再平衡。

如何再平衡

透過部分獲利了結，修剪那些成長過大的倉位。把釋出的 OPS 用來加碼那些變得權重不足的倉位，或開立能讓你的分散重新回到平衡的新倉位。

不要過度再平衡

過於頻繁地再平衡會因不必要的交易而侵蝕你的回報。對大多數投資組合來說，每週一次或每兩週一次就足夠了。檢查你的配置，必要時做出調整，然後繼續前進。

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進階投資組合策略

當你對基礎操作感到自在後，可以考慮這些精進做法。

核心—衛星法

將投資組合的 60 至 70% 配置給一個由藍籌人物組成、可長期持有的穩定「核心」。將剩下的 30 至 40% 配置給一個由波動性人物上活躍、短期交易組成的「衛星」。核心提供穩定性，衛星提供增長。

配對交易

找出兩位相關的人物，做多其中一位，同時做空另一位。例如，做多 尼古拉·特斯拉 並做空 艾薩克·牛頓，是押注特斯拉的價格表現將優於牛頓，無論市場往哪個方向移動。查看 對比頁面 來評估相對價值。

這個策略消除了全市場風險，並把你的賭注隔離為兩位特定人物的相對表現。

主題籃子

圍繞主題建立迷你投資組合：

• 科學革命籃子： 做多 艾薩克·牛頓、查爾斯·達爾文、瑪麗·居禮、阿爾伯特·愛因斯坦——押注市場集體低估了科學。
• 逆向籃子： 做空價格最高的五位人物，做多價格最低的五位人物——一種均值回歸策略。
• 文化重估籃子： 做空當前正面臨公眾批評的人物，做多聲譽正在被平反的人物。

主題籃子讓你能表達一種總體觀點，而不必依賴任何單一人物押對。

動態配置

根據市場狀況調整你投資組合的積極程度。當整個平台的波動性很高時（許多人物每日移動 3 點以上），轉向你的空頭倉位與現金儲備。當波動性很低時，增加你的多頭曝險並減少現金。

這是投資組合層級的「低買高賣」對應做法——市場平靜時你承擔更多風險，市場混亂時你承擔較少風險。

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常見的投資組合錯誤

避開這些陷阱：

1. 過度集中。 無論你多有信心，都不要把超過 30% 的 OPS 投入單一人物。一筆糟糕的交易絕不應威脅到你繼續參與的能力。

2. 分散假象。 持有 10 個全都做多 20 世紀科學家的倉位並不算分散。真正的分散需要跨越時代、領域與方向。

3. 忽視現金。 把投資組合的 15 至 25% 保持為現金並不是被動——而是有策略。現金讓你有彈性在機會出現時採取行動，而不必以不利的價格賣出既有倉位。

4. 從不再平衡。 如上所述，放任贏家不受控制地成長會使你的投資組合集中。獲利了結並重新部署。

5. 情感依附。 有時一筆交易行不通，你就需要把它平倉，即使你由衷地敬佩那位人物。你的投資組合不是粉絲俱樂部，它是一項金融工具。

6. 沒有計畫就交易。 每個倉位都應該有一個被納入投資組合的理由、一個你預期會發生什麼的目標，以及一個你會在何種條件下退出的設定。如果你無法清楚說出這三件事，就不要下這筆交易。

關於進出倉位機制的更多內容，請閱讀我們的 JudgeMarket 交易新手指南。關於能為你進場時機提供參考的走勢圖分析技巧，請參閱 如何看懂聲譽市場走勢圖。

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今天就開始建立你的投資組合

你不需要一套複雜的系統才能起步。以下是一個簡單的框架：

1. 挑選 5 至 8 位人物，分屬至少 3 個不同時代與 3 個不同領域。
2. 將你 OPS 的 60 至 80% 按信念加權，配置到這些倉位上。
3. 保留 20 至 40% 為現金 作為儲備。
4. 每週檢視。 檢查你的配置，在適當之處獲利了結，並尋找新機會。
5. 反覆迭代。 一個月後，檢視你的表現。你交易得最好的是哪類人物？你在哪裡虧了 OPS？根據數據而非直覺來調整你的做法。

任何市場中——股票、加密貨幣或聲譽——最成功的投資組合管理者都有一個共同特質：紀律。他們有一套流程，他們遵循它，並隨時間加以精進。你選擇的具體人物遠不及你做法的一致性來得重要。

建立你的 JudgeMarket 帳戶，開始打造你的投資組合——1,000 OPS，以及每一位值得評判的公眾人物，正等著你。